フィデリティのグローバルマクロ担当ディレクターであるジュリエン・ティマー氏が株式市場の見通しを更新し、ビットコイン（BTC）のネットワークは現在 “軌道に乗ったまま “だと述べた。
ビットコインネットワークは「軌道に乗ったまま」|フィデリティのアナリストが指摘
ジュリエン・ティマー氏はソーシャルメディアプラットフォームXで、ビットコインの成長は主にその希少性と中央銀行の金融政策によってもたらされていると述べている。
これらの主要なドライバーを念頭に置いて、ティマー氏は、ゼロ以外のアドレスの成長に基づいて、ビットコインの採用曲線は軌道に乗っていると語った。
「私の見解では、ビットコインの価格は、そのネットワークの規模と成長によって駆動され、そのネットワークの成長は、希少性の特徴（ストック対フロー）と実質金利（FRBの政策）によって駆動される。グラフが示すように、ビットコインのネットワークは標準的なべき乗回帰曲線に沿って成長している。これは、ビットコインのネットワークのS字カーブの性質が軌道に乗ったままであることを意味する。」
In my view, the price of Bitcoin is driven by the size and growth of its network, which in turn is driven by its scarcity features (stock-to-flow) and real rates (Fed policy). As the chart shows, Bitcoin’s network is growing in line with a standard power regression curve. That… pic.twitter.com/xtywnxMbtn
— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) January 23, 2024
株式市場に目を向けると、小型株は大型株に遅れをとっており、真のブル・ランが進行中かどうか不確実性を生んでいるという。
ティマー氏は、過去に何度もあったように、小型株は最終的に大型株に追いつくだろうと予感しているという。
「上げ潮はほとんどの船を持ち上げる。S&P500指数が史上最高値を更新した今、問題は他の市場がいつ追いつき、史上最高値を更新するかだ。イコールウェイト指数（SPW）は、年末の広範な上昇を受け、間近に迫っているようだ。小型株は弱気相場のままだ。歴史を振り返ると、遅かれ早かれ市場の他の銘柄もそれに追随する傾向がある。多くの場合、小型株は大型株と同時にブレイクアウトする。しかし、時には遅れが生じることもある。1991年（1990年のS&L（貯蓄貸付）危機の後）には、小型株が確認されるまで10ヵ月かかった。1998年後半（LTCM（長期資本運用）危機の後）には14ヵ月かかった。2019年春（2018年後半の20％下落の後）には20カ月かかった。ラッセル2000が依然として高値から21％下落している（弱気相場の領域にとどまっている）中、小型株が弱気相場にありながら大型株が強気相場にあるということがこれまで起きたことがあるのかどうか、尋ねてみる価値はあるだろう。答えは「ノー」である。私の直感では、過去と同じように、いずれ追いつくだろう。」
また、ティマー氏はこれがほぼ “フェアバリュー “だと述べている。
「ビットコインの価格は、私が考えるフェアバリューのバンドに戻ってきた。
曲線の傾きは数十年前のインターネット普及曲線に基づいており、幅は-2％（上）と+2.5％（下）の実質金利帯に基づいている。」
Bitcoin’s price has traveled back into what I consider its fair value band.
The slope of the curve is based on the internet adoption curve a few decades ago, and the width is based on a real rate band of -2% (top) and +2.5% (bottom). pic.twitter.com/2tyNhcIbft
— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) January 23, 2024
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