市場情報提供会社Kaiko Analyticsによると、ヘッジファンドがシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）でビットコイン（BTC）およびイーサリアム（ETH）の先物をネットショートにしていることが新たなデータで示されている。

ネットショートの背景

仮想通貨分析プラットフォームKaikoによると、ヘッジファンドがCMEでBTCとETHのネットショートを行っているのは、仮想通貨に対して弱気であることを意味するのではなく、ベーシストレードというアービトラージ戦略に従事しているからだという。

ネットショートとは、仮想通貨デリバティブ市場でヘッジファンドがロングポジションよりもショートポジションを多く保有していることを意味する。

Kaiko Analyticsは次のように述べている。

「これらのファンドが仮想通貨に対して弱気であることを必ずしも意味するわけではない。むしろ、彼らは仮想通貨で最も人気のある取引の一つであるベーシストレードに従事している可能性が高い。」

ベーシストレードとは、類似した2つの資産間の価格差を利用するアービトラージ戦略の一種である。

この場合、BTCまたはETHのスポットと先物の価格差を利用している。

現在、ヘッジファンドは『ロングベーシス』の状態にある可能性が高い。

これは、先物をショートしながらスポットBTCまたはETHを保有していることを意味する。

Kaiko Analyticsはさらに次のように続けた。

「この戦略は、価格変動に対する保護を提供し、基礎資産のボラティリティが発生した場合に特定の売却価格を保証する。ロングベーシストレードは、先物価格がスポット価格を上回る状態であるコンタンゴ状態のときに最も効果的である。2つの価格は期限が近づくにつれて互いに収束する傾向がある。ヘッジファンドがネットショートの理由を確実に示すデータはないが、これがこれらの洗練されたトレーダーによる大量のショートポジションの最も可能性の高い説明である。彼らは通常、ヘッジなしでショートすることはほとんどない。」

このデータは、ヘッジファンドが単純に仮想通貨市場に対して弱気であると解釈するのではなく、リスクを管理しつつ価格差を利用した戦略的な取引を行っていることを示している。

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